菲律宾限制外资持股的主要领域包括大众传媒、私人保安、小规模采矿、招聘、广告、自然资源、土地、公共事业、教育和部分政府采购。限制并非统一为40%：A表有禁止外资的活动，私人招聘和国防相关建筑合同上限25%，广告上限30%，另有11项列入一般上限40%的类别，但附有适用范围和例外。电信另按互惠条件区分100%与50%；零售和国内市场微型、小型企业还须核对资本门槛。[1][2]
本文依据第13版外国投资负面清单（RFINL）：行政令于2026年4月13日签署，2026年5月2日生效。A表列宪法及专门法律限制，B表列安全、健康、道德及小企业保护相关限制。行政令及附件初次查阅于2026年10月21日，附件行业条目于2026年11月10日再次复核；相关成文法查阅于2026年11月10日。[1][2]
哪些活动禁止外资
A表前10项列为无外资参与。下表按业务范围展开，其中海洋资源与内陆水域资源属于同一条，核武器与其他指定武器分属两条；传媒、合作社等应连同脚注例外阅读。[2]
哪些上限25%与30%
私人招聘、国防相关建筑合同与广告分别适用以下上限，不能套用通常提到的40%。[2]
例如，拟设广告公司外资持股40%，即使没有超过半数，仍超过广告业30%的上限。[2]
哪些上限40%
A表第14至24项列在40%类别下。并非整类业务都只能持股40%：零售、可再生能源、稻米玉米和政府采购均有需要单独核对的条件。[2]
公共事业电信受限吗
公共事业除股权上限外，外国投资者在治理机构中的参与还须与出资比例相称，执行及管理人员须为菲律宾公民。教育机构的控制与管理也须归菲律宾公民，不能只核对股比。[2]
电信经营与管理适用另一条规则：外国投资者所属国家给予菲律宾国民互惠待遇，外资比例可达100%；不存在互惠时，上限50%。100%仅说明该条股比可全资，不表示免除其他适用法律、许可或审查要求。[2]
零售受限吗
清单将实缴资本不足2500万菲律宾比索的零售企业列在40%类别，但其脚注7及RA 11595第2条同时规定外国零售商的准入条件：最低实缴2500万比索，且来源国不禁止菲律宾零售商进入。不能把清单类别简化成“持股不超40%，就一定不用满足资本条件”。具体结构应按适用法律核定。[2][3]
外国零售商经营超过一家实体店时，每家店最低投资1000万比索，不是仅第二家及之后的门店才适用。法律对生效时已合法经营、原本无须满足单店最低投资要求且提交资格证明的特定既有经营者另设例外。[3]
小企业资本门槛
B表针对国内市场微型、小型企业设置资本条件，不是所有被口语称为“小公司”的企业都统一受限。一般情况下，实缴股本不足等值20万美元的国内市场微型、小型企业列入40%类别。[2][4]
符合以下任一条件，相关资本门槛可降至等值10万美元：采用菲律宾科技部认定的先进技术；获指定主管机关认定为初创企业或初创赋能机构；直接雇员多数为菲律宾人，且菲律宾雇员不少于15人。满足较低资本门槛，只解决这一资本限制，不会覆盖广告、土地等其他适用限制。[2][4]
还有哪些受限
B表共7项，其中两项分别对应上述20万美元和10万美元资本条件，其余5项列在40%类别，具体包括：[2]
- 指定枪支、弹药、爆炸物及相关产品或原料的制造、维修、储存、分销，要菲律宾国家警察许可；部分制造和维修能申请警察总长特别授权，股比按许可写明的来。
- 法定军用物资，在境内企业做开发、生产、制造、组装、维护或运营，按这条管。
- 危险药物，依法获准的制造和分销才算在内。
- 桑拿、蒸汽浴、按摩诊所这类活动，公共健康、道德风险原因，法律管住的归这条。
- 各类博彩都在内，PAGCOR投资协议覆盖的业务例外。
哪些情况可以全资
可再生能源与土地水权
清单对太阳能、风能、水能、海洋能或潮汐能相关勘探、开发和利用允许全外资参与。但能源业务开放不等于土地所有权或从天然水源直接取水一并开放，这些须分别核对。[2]
稻米玉米退出条件
清单脚注13允许相关稻米、玉米业务全外资参与，但要求外国投资者自实际经营起30年内，向菲律宾公民转让其所持股权的至少60%。这是附带后续义务的安排，不是永久无条件全资。[2]
查自己行业受限吗
核对菲律宾公司注册条件时，应先把“贸易”“服务”“科技”等概括名称拆成实际经营活动，再判断外资比例。
- 拆分业务。列清销售对象、收费内容、是否经营招聘或广告、是否买地、是否参与政府采购，再逐项对A表、B表和脚注；这也是判断设厂前为什么先确定公司持股结构的起点。
- 钱和资格再对一遍。互惠看来源国，认可看主管机关文件，公共事业和学校加看管理人员要求。
查阅原文时的核对方法
本次资料核对中，最高法院电子图书馆页面提供行政令正文，行业表则需查看另附的7页扫描文件。实际逐页核对后，A表位于PDF第3至5页，B表位于第6至7页。对读者更有用的做法是同时记录“条目、股比、脚注条件”，而不是只抄百分比：零售须对脚注7，稻米玉米须对脚注13，电信须对第25项。这里展示的是资料研究过程，不是菲律宾设立公司的实操经历。[1][2]
拿不准条目，先对股比再定结构
带着销售对象、收费内容、拿地和政府采购情况来，一次看清A表、B表和例外。
获取股比核对 →
进行东南亚公司注册的选址比较时，不能把其他国家的股比规则套到菲律宾。本篇只做清单层面的行业筛查，不替代个案法律意见；符合持股上限也不等于已获行业许可。A表可因法律变化调整，B表修订频率不得超过每两年一次，不能理解为每两年必定更新。投资前仍须核对届时适用法律及清单脚注。[1][2]
原始依据
- 菲律宾最高法院电子图书馆：Executive Order No.113，2026年4月13日。初次查阅日期：2026年10月21日。
- EO No.113及第13版外国投资负面清单完整附件扫描件，总统府文件原文，Lawphil提供；A表及B表、全部脚注。查阅日期：2026年10月21日。
- Republic Act No.11595法律原文，Lawphil提供；第2条修订零售外资准入条件，包括实缴2500万比索、来源国准入、多门店每店1000万比索及既有经营者例外。查阅日期：2026年11月10日。
- Republic Act No. 11647（Foreign Investments Act修正案）法律原文，Lawphil提供；国内市场微小企业20万美元、先进技术或初创认可或菲律宾雇员多数且不少于15人时降至10万美元。查阅日期：2026年11月10日。
- Republic Act No.11659法律原文，Lawphil提供；第4条修订公共服务法第13条，界定公共事业范围。查阅日期：2026年11月10日。
